Le cours du cuivre vient de prendre 20% en un mois. Un bond précipitamment attribué aux espoirs soulevés par le discours de victoire de Donald Trump, qui annonçait un programme de travaux d’infrastructures, grosses consommatrices de métal rouge. Mais la hausse avait démarré avant, et elle s’est maintenue depuis. Dans le doute, retour aux fondamentaux. Depuis le début de l’année, les promesses de surplus s’accumulaient au fil des ouvertures et extensions de mines, maintenant le cours du cuivre au plancher au London Metal Exchange, tandis que la plupart des métaux industriels se reprenaient. Une contre-performance longtemps soutenue par l’argument de stocks élevés. Mais ceux enregistrés au Shanghai Futures Exchange, tout comme ceux surveillés par le LME (- 30% depuis septembre) sont en réalité assez bas.
Quant à la production (+ 4% à 19,9 millions de tonnes en 2016, selon l’International copper study group), si elle a été exemplaire au premier semestre, ces derniers[…]
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