Nexans affiche des résultats en baisse mais garde le cap

L’avertissement sur résultat de novembre dernier a eu le mérite de déminer le terrain. Les mauvais résultats financiers que Nexans a présentés devant les analystes financiers et la presse ce jeudi 14 février étaient attendus. Après une année 2018 qui a vu le cours de Bourse du câblier chuter de plus de moitié, pratiquement tous les chiffres sont en recul. Le chiffre d’affaires est en baisse de 0,8%, à 4,4 milliards d’euros (à prix des métaux constants). Le résultat net chute, passant de 125 millions d’euros en 2017 à 14 millions en 2018, plombé par 53 millions de charges de restructurations.

Ebtida en recul de 20%

L’Ebitda et la marge opérationnelle, dont l’amélioration est l’objectif majeur du groupe, sont en net recul, passant respectivement de 411 millions et 272 millions à 325 millions et 188 millions. Le flux de trésorerie est aussi à la baisse, de 277 millions à 153 millions. Seule, ou presque, bonne nouvelle : le besoin en fonds de roulement opérationnel s’améliore de 149 millions.

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Nommé PDG l’été dernier suite au départ d’Arnaud Poupart-Lafarge – "pour raisons personnelles" selon le groupe -, Christopher Guérin a pointé "les résultats décevants de la branche haute-tension, en recul organique de 21,3%", mais souligné les succès commerciaux du dernier trimestre 2018, qui ont fait grimper le carnet de commandes de l’activité Haute-tension et Projets à 1,25 milliard d’euros.

"Le programme de transformation est dans les temps"

Surtout, le dirigeant a tenu à montrer que son groupe gardait le cap de la transformation annoncée en novembre, qui s’inscrit dans la lignée du plan stratégique lancé par Arnaud Poupart-Lafarge. "Dans les trois ans, le groupe doit faire la preuve de sa résilience et retrouver sa crédibilité. Notre modèle économique et financier doit être sous contrôle", a reconnu Christopher Guérin. Et de rassurer : "Le programme de transformation est démarré et il est dans les temps."

Les trois axes du plan engagé sont la réduction des coûts - dont fait partie la restructuration engagée le 24 janvier en Europe -, une plus grande sélectivité dans les activités à faible marge et le développement des activités les plus profitables. A travers ces chantiers, le dirigeant entend amorcer une transformation profonde du groupe, empêtré dans les difficultés depuis 2008. Une vraie réinvention de Nexans, pour laquelle Christopher Guérin a mis en place un état-major resserré et fait appel à du sang neuf.

Comité exécutif renouvelé

Pas moins de trois personnes recrutées en externe entrent ainsi dans le nouveau comité exécutif du groupe, limité à 11 personnes. Après que ceux-ci se soient présentés un à un à l'assistance, le PDG a commenté ce renouvellement en se référant à une question antérieure d'un analyste financier – "Comment arriverez-vous à réinventer Nexans, vous qui y travaillez depuis 20 ans ?" Réponse de Christopher Guérin : "Bien connaître le groupe, ses marchés et ses clients est pour moi un atout pour aller vite dans sa transformation. Mais avoir 20 ans d'ancienneté présente effectivement le risque d'avoir quelques œillères. L'arrivée de ces nouveaux talents nous apporte une diversité cruciale."

Si le dirigeant, qui a rencontré plus de 70 investisseurs ces trois derniers mois, semble avoir convaincu les marchés, avec un cours en hausse de 4,5% sur la journée, nul doute que la tenue des objectifs fixés pour 2019 sera essentielle. Ceux-ci sont simples : l'Ebtida doit passer de 325 millions d'euros à entre 350 et 390 millions ; le retour sur les capitaux employés de 9% à 9 à 11%.