Morgan Stanley fait mieux que prévu au premier trimestre mais reste prudente

(Reuters) - Morgan Stanley a annoncé mercredi un bénéfice trimestriel meilleur que prévu, tirant parti comme Goldman Sachs du regain de volatilité sur les marchés, mais a prévenu que les tensions commerciales et géopolitiques pourraient affecter son revenu du trading dans les prochains mois.

La volatilité accrue sur les marchés depuis février a largement contribué à la hausse de 40% du bénéfice de la sixième banque américaine au premier trimestre.

Mais son directeur financier Jonathan Pruzan a averti que les turbulences provoquées sur les marchés par le différend commercial entre les Etats-Unis et la Chine pourraient inciter les clients à adopter une position attentiste.

"Il y a une certaine volatilité qui est assez bonne pour les marchés, pour nos clients et pour nos résultats, et puis il y a une volatilité, comme celle que nous avons connue en février, qui peut provoquer des hauts et des bas", a-t-il dit à Reuters.

"Notre groupe est capable d'absorber ce genre d'écarts mais un excès d'une bonne chose n'est pas une bonne chose pour nos activités."

Le revenu du trading a augmenté de 26% au premier trimestre, soutenu par une solide activité sur les marchés actions et obligataires.

L'action Morgan Stanley gagne 2,99% à 54,83 dollars en début de séance à Wall Street, surperformant l'indice des financières du S&P-500 qui avance de 0,61% à ce stade.

"Personne ne devrait être surpris, parce que c'est devenu la norme : avec Morgan Stanley, il y a toujours quelque chose de bon dans les résultats", commente Axel Pierron, directeur de Opimas.

Credit Suisse a également qualifié les résultats de "solidement positifs".

REVENU DU TRADING À $4,40 MDS

Le revenu global du trading de Morgan Stanley s'est élevé à 4,40 milliards de dollars (3,55 milliards d'euros), à peu près au même niveau que celui de 4,39 milliards annoncé par Goldman Sachs.

Le revenu du trading obligataire a augmenté de 9,3%, après plusieurs trimestres moroses, une performance qui contraste avec celles de JPMorgan Chase & Co et Citigroup.

Le revenu tiré de la gestion de fortune a bondi de 7,8%. La marge brute a atteint 27%, soit au milieu de la fourchette cible de 26-28% fixée par le PDG James Gorman.

Sous la houlette de ce dernier, Morgan Stanley compte davantage sur les activités qui génèrent des commissions stables, comme la gestion de fortune, après des prises de risques excessives qui ont failli couler l'établissement pendant la crise financière de 2007-2009.

Le revenu tiré de la banque d'investissement a progressé de 6,8%, grâce surtout à l'activité de banque conseil, tandis que celui tiré des souscriptions a augmenté de 2%.

A titre de comparaison, le revenu de l'activité banque d'investissement de Goldman Sachs a enregistré une hausse de 5% et celui lié aux souscriptions de 27%.

Le produit net bancaire trimestriel s'est élevé à 11,08 milliards de dollars contre 9,7 milliards un an auparavant. Le consensus Thomson Reuters I/B/E/S donnait 10,36 milliards.

Le bénéfice net part du groupe a progressé de 40% à 2,58 milliards de dollars contre 1,84 milliard un an auparavant.

Le bénéfice par action après dilution s'est établi à 1,45 dollar contre 1,0 dollar un an plus tôt. Les analystes attendaient en moyenne 1,25 dollar, d'après le consensus Thomson Reuters I/B/E/S.

Jonathan Pruzan s'est refusé à s'exprimer sur les projets de rachats d'action de la banque.

(Wilfrid Exbrayat et Catherine Mallebay-Vacqueur pour le service français, édité par Véronique Tison)