Les doutes sur le projet de réorganisation d'EDF font chuter le titre en Bourse

EDF a traversé sa pire journée en Bourse depuis mars 2020 le 25 janvier. Une chute du titre liée aux négociations difficiles entre la France et l'Europe sur le projet de réorganisation du fournisseur d'électricité.

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Les doutes sur le projet de réorganisation d'EDF font chuter le titre en Bourse
Le gouvernement français discute avec la Commission européenne d'une réforme de la régulation du nucléaire français qui s'accompagnerait d'une réorganisation d'EDF. /Photo prise le 13 février 2020/REUTERS/Vincent Kessler

EDF a fini en forte baisse lundi 25 janvier à la Bourse de Paris sur fond de craintes d'un blocage du projet Hercule de réorganisation de ses activités et de son cadre réglementaire. À la clôture des marchés, l'action a perdu 15,62 % à 10,45 euros, signant la plus forte baisse de l'indice large européen Stoxx 600, qui a cédé 0,90 %. Il s'agit de la pire séance du titre EDF depuis mars 2020.

Un feu vert de l'Europe nécessaire

Le gouvernement français discute avec la Commission européenne d'une réforme de la régulation du nucléaire français qui s'accompagnerait d'une réorganisation d'EDF, baptisée projet Hercule. Cette transformation est censée améliorer les capacités d'investissement et de financement du groupe. Un feu vert de la Commission européenne à ce projet est nécessaire pour des questions de concurrence. Mais selon BFM Business, les négociations traînent et ne pourront pas aboutir dans les semaines qui viennent. La chaîne ajoute que le projet Hercule rencontre trop d'obstacles pour aboutir en 2021.

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J.P. Morgan se dit surpris en rappelant des informations antérieures faisant état d'un accord de principe entre les deux parties sur les points principaux. "Cet article semble toutefois suffisamment bien informé pour nous amener à envisager que cela pourrait être le cas et qu'une impasse pourrait avoir été atteinte, aussi surprenant que cela puisse paraître", lit-on dans la note de J.P. Morgan.

"Six mois supplémentaires de discussions signifieraient que le projet Hercule ne serait probablement pas voté au Parlement avant la fin de l'année [2021], une échéance cruciale pour le gouvernement s'il veut parvenir à le mettre en oeuvre avant l'élection présidentielle de 2022", ajoute la banque.

Un report de la réorganisation à 2023 ?

La France n'a pas sollicité auprès de la Commission européenne une prolongation des discussions en cours sur le projet de réorganisation des activités d'EDF, a toutefois déclaré une source proche du ministère de l'Économie et des Finances. "Cette négociation est en cours et il n'a pas été demandé de toute façon un délai supplémentaire pour l'amener à bien", a dit la source, ajoutant que les discussions en cours entre la France et l'Europe étaient approfondies et entretenues de manière régulière.

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L'information de BFM Business, démentie par le ministère des Finances, indique que la restructuration d'EDF pourrait ne pas intervenir avant 2023. Une source à EDF et une source syndicale ont déclaré que rien n'avait été annoncé en interne. Selon l'une des sources, un report de la réforme et de la réorganisation à 2023 serait cependant "inquiétant" pour les finances du groupe.

Le projet Hercule, soutenu par le gouvernement français, prévoit notamment une séparation entre le parc nucléaire existant d'EDF et une grande partie de ses activités liées aux énergies renouvelables, ainsi qu'une ouverture du capital de ces dernières, ce qui constituerait selon les syndicats un premier pas vers un démantèlement et une privatisation. De son côté, l'État français (actionnaire à 83,7 % d'EDF) assure vouloir préserver des ressources financières suffisantes dans le groupe pour son activité nucléaire et pour le développement des énergies renouvelables.

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Avec Reuters (Leigh Thomas, avec Patrick Vignal et Benjamin Mallet; édigé par Christian Lowe ; version française Claude Chendjou, édité par Marc Angrand et Jean-Michel Bélot)

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