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Les dépenses d'investissements cachent les bons résultats de Free

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Iliad a publié mardi un résultat annuel en baisse, pénalisé par de lourds investissements réalisés en 2012 avec l'entrée de sa filiale Free sur le marché mobile français.

Les dépenses d'investissements cachent les bons résultats de Free

Les entreprises citées

Le résultat net est ressorti à 186,5 millions d'euros, en repli de près de 26% par rapport à 2011 mais l'Ebitda consolidé a progressé de 10,6% à 921,4 millions d'euros, la perte accusée dans le mobile ayant été compensée par la bonne tenue des activités fixes, dont le chiffre d'affaires devrait par ailleurs poursuivre sa progression en 2013.

Le consensus Thomson Reuters I/B/E/S donnait un résultat net de 164,12 millions d'euros et un Ebitda de 827,77 millions.

Iliad, dont le nombre d'abonnés a augmenté de façon constante tout au long de l'année dernière, portant sa part de marché dans le mobile à près de 8%, avait annoncé fin février une croissance record de son chiffre d'affaires à plus de trois milliards d'euros. Free Mobile affiche finalement des pertes de démarrage assez limitées : 46 millions d'euros sur l'ensemble de 2012.

Les analystes de la Société générale, qui saluent dans une note des résultats "très solides", mettent aussi en exergue une structure financière robuste. Avec un endettement net d'un milliard d'euros et un ratio d'endettement stable par rapport à 2011, Iliad est en effet l'un des opérateurs les moins endettés en Europe.

Le groupe a investi l'équivalent de 30% de son chiffre d'affaires en 2012, soit 950 millions d'euros, "là où le secteur investit autour de 15%", a indiqué Thomas Reynaud, directeur général délégué d'Iliad.

Les investissements devraient être du même ordre en 2013, a-t-il ajouté, précisant que l'effort serait réparti dans l'ADSL, la fibre optique et le mobile. Pour ce dernier, le groupe a maintenu son objectif d'une couverture de 75% du territoire d'ici fin 2014 et de 90% en 2018, contre 40% fin 2012.

Iliad doit aussi préparer l'avenir, l'Autorité de la concurrence ayant estimé que le contrat d'itinérance entre Free et France Télécom-Orange ne devait pas perdurer au-delà de 2018.

Ce contrat autorise Free à utiliser le réseau d'Orange 2G et 3G pour ses abonnés, en attendant le déploiement de son propre réseau. Il a fait l'objet de vives critiques de la part des opérateurs concurrents qui y voient un avantage concurrentiel accordé à Free. ( )

Le fournisseur d'accès à internet avait fait en janvier 2012 une entrée spectaculaire sur le marché français du mobile avec des offres à prix cassés, obligeant ses trois concurrents - France Télécom, SFR (groupe Vivendi ) et Bouygues Telecom - à baisser leurs tarifs pour tenter d'endiguer l'exode de leurs abonnés.

Dans ce contexte hautement concurrentiel, le revenu moyen par abonné mobile (Arpu) a reculé de 10% l'année dernière et devrait accuser un repli similaire cette année.

Avec Reuters (Catherine Monin)

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