Les "colombes" de la BCE devraient garder la main, selon Allianz GI

Les "colombes", qui s'opposent aux "faucons", autrement dit les tenants d'une stricte orthodoxie monétaire, devraient parvenir à repousser à plus tard le débat sur une diminution progressive ("tapering") des achats mensuels de titres par l'institut d'émission, prévoit Franck Dixmier, directeur des investissements obligataires pour la société de gestion.

Les conditions financières dans la zone euro se sont resserrées au cours des derniers mois, reflétant une amélioration de l'économie dans l'union monétaire, portée à la fois par l'accélération de la demande en provenance de l'étranger et par les progrès de la vaccination, écrit-il dans une note publiée lundi.

"Néanmoins, dans un contexte sanitaire encore fragile, avec la menace de variants plus contagieux qui n'autorisent qu'une sortie graduelle des mesures de restriction sanitaire, il est probable que les colombes l'emportent sur les faucons avec la prorogation d'un rythme d'achats significativement supérieur pour les trois prochains mois", écrit Franck Dixmier.

"Les perspectives de 'tapering', c'est-à-dire de modération des achats, ne nous semblent pas d'actualité."

Les marchés, qui guettent depuis des mois le moment où la BCE balisera une sortie progressive de son programme d'achats d'urgence face à la pandémie (PEPP), d'un montant global de 1.850 milliards d'euros, devront donc encore attendre, selon lui.

Les investisseurs seront par ailleurs très attentifs aux nouvelles prévisions économiques que dévoilera jeudi la BCE, et en particulier à son analyse de la hausse de l'inflation, ajoute Franck Dixmier.

(Patrick Vignal, édité par Marc Angrand)