Le dollar surévalué, le yuan en ligne avec ses fondamentaux

Dans son Rapport annuel sur le secteur extérieur, qui évalue les taux de change et les soldes des paiements courants, le FMI souligne par ailleurs que les excédents et les déficits des balances courantes se concentrent de plus en plus dans les économies avancées.

Le rapport a été établi sur la base des données disponibles et des projections des équipes du FMI au 22 juin.

La devise chinoise s'est toutefois sensiblement dépréciée depuis cette date dans un contexte d'accentuation des tensions commerciales entre Washington et Pékin.

Le yuan est tombé mardi à un plus bas de 13 mois contre la devise américaine à 6,8296 yuans pour un dollar alors que les autorités chinoises ont indiqué leur intention de mettre une politique économique plus accommodante face à un contexte international plus incertain.

Le secrétaire au Trésor américain, Steven Mnuchin, a dit vendredi à Reuters qu'il était préoccupé par la baisse du yuan et que le Trésor "allait examiner très attentivement dans quelle mesure ils (les Chinois) avaient manipulé leur devise."

Selon les équipes du FMI, l'excédent de la balance courante de la Chine a légèrement augmenté l'année dernière à 1,7% du produit intérieur brut du pays qui figure ainsi sur la liste des pays présentant un excédent excessif.

Parmi les autres pays dans ce cas cités par le FMI figurent l'Allemagne, la Corée du Sud, les Pays-Bas, la Suède et Singapour.

Les Etats-Unis, la Grande-Bretagne, la Turquie et l'Argentine se caractérisent en revanche par un déficit excessif de leurs comptes courants, selon le FMI.

Sue la base des fondamentaux de l'économie américaine, le dollar a été surévalué de 8% à 16% au cours de l'année dernière, selon les équipes du Fonds.

Rompant avec la tradition voulant que le président américain s'abstienne de commenter les évolutions du taux de change et la politique monétaire de la Réserve fédérale, Donald Trump a estimé la semaine dernière que resserrement monétaire conduit par la Fed et l'appréciation du dollar qu'il entraîne dessert les Etats-Unis.

(David Lawder, Marc Joanny pour le service français, édité par Bertrand Boucey)