La Fed souligne un incertitude budgétaire "considérable" aux Etats-Unis

William Dudley, l'un des membres influent et décisionnaire du comité de politique monétaire de la Fed, a dressé un panorama confiant de la situation de l'économie américaine tout en abordant les questions de politique budgétaire et en pointant l'augmentation de l'endettement public.

Il a souligné l'accélération de la hausse des salaires et a dit s'attendre à de nouvelles améliorations de la situation du marché du travail et sur le front de la convergence de l'inflation vers l'objectif de la Fed de 2% l'an à moyen terme.

"En supposant que l'économie demeure sur cette trajectoire, je serais favorable à ce que la politique monétaire devienne légèrement moins accommodante sur la durée en relevant graduellement le niveau des taux d'intérêt à court terme", a dit ce proche de la présidente de la Fed Janet Yellen.

"Il y a encore une incertitude considérable sur la manière dont la politique budgétaire va évoluer au cours des prochaines années. A l'heure actuelle, il est trop tôt pour tirer des conclusions définitives", a-t-il lors d'une intervention publique au cours de laquelle il n'a pas explicitement fait référence au président-élu.

Depuis l'élection de Donald Trump à la maison Blanche, Wall Street, le marché obligataire et le dollar sont orientés à la hausse. Dudley a dit que cette réaction des marchés représentait un "durcissement" des conditions de marché tout en ajoutant que cela ne l'inquiétait pas car elle semble être motivée par des anticipations d'une hausse des dépenses publiques qui devrait soutenir l'économie.

Si cela arrive et si la banque centrale américaine remonte les taux plus que cela n'est anticipé actuellement pour y répondre, la réaction des investisseurs est "appropriée", a-t-il estimé ajoutant qu'il attendrait que les contours de la politique budgétaire soient plus clairs avant d'ajuster les anticipations sur la politique monétaire.

L'élection de Donald Trump, qui s'est notamment engagé à mettre en oeuvre une politique de relance budgétaire massive a fortement renforcé la perspective d'une hausse de taux par la Réseve fédérale ce mois-ci. Mais la trajectoire à venir de la politique monétaire est moins claire.

Evoquant la politique budgétaire, Dudley a estimé qu'il était "important que les Etats-Unis conservent une marge de manoeuvre budgétaire suffisante pour (...) soutenir l'économie lors du prochain ralentissement conjoncturel." Il a souligné que le coût du service de la dette avait pratiquement doublé au cours des dix dernières années.

Dudley a estimé que l'économie américaine était actuellement "dans une situation raisonnablement bonne" et a dit s'attendre à une croissance de l'activité de 1,8%, voire un peu plus en 2017.

Il a par ailleurs dit que Janet Yellen, cible de critiques de Donald Trump pendant la campagne électorale, devait aller au bout de son mandat.

(Marc Joanny pour le service français, édité par Juliette Rouillon)