L'économie de la zone euro irait mieux que prévu, dit Coeuré

"Peut-être que la croissance potentielle n'a pas été aussi affectée par la crise que ce qu'on pensait il y a quelques années", a-t-il dit à Paris, lors d'une conférence organisée par le Centre d'études prospectives et d'informations internationales (CEPII).

Des analyses des économistes de la BCE confortent la thèse selon laquelle le ralentissement de la productivité au cours des dernières années a été surestimé, a-t-il expliqué, en soulignant qu'il s'agissant d'"un message d'espoir pour la croissance future".

Il se pourrait que les capacités de production aient été moins affectées par la crise que ce qui était estimé jusqu'ici, ce qui se traduit donc maintenant par une augmentation moins importante que prévu.

"Si on révise à la hausse les estimations de croissance potentielle dans la zone euro, on révise aussi à la hausse la cible qui devrait être celle de la politique monétaire (...) et le taux d'intérêt d'équilibre pourrait être plus élevé que ce qu'on pensait", a-t-il expliqué.

Si cette théorie se vérifie, cela "donne de l'espoir" parce que "cela veut dire qu'on n'a pas besoin de mettre l'économie en surchauffe, d'avoir des périodes longues de croissance supérieure à son niveau potentiel si on veut corriger les effets de la crise", a-t-il poursuivi.

Corollaire de cette démonstration, le stimulus appliqué actuellement pourrait être plus généreux que prévu et par conséquent un resserrement de la politique monétaire n'empêcherait pas la BCE de soutenir l'inflation.

Il a cependant précisé que ce constat ne constituait "pas du tout un message sur l'orientation à court terme de la politique monétaire" de la BCE.

A ses yeux, cela justifie le fait que la BCE mène une politique monétaire très accommodante ainsi que son choix d'avoir une politique monétaire "très accommodante pendant une longue période".

Le président de la BCE Mario Draghi a estimé fin février que malgré une croissance économique robuste, la zone euro pourrait connaître une sous-utilisation des capacités plus importante que prévu qui ralentit temporairement le redressement de l'inflation.

(Balazs Koranyi, Myriam Rivet pour le service français, édité par Véronique Tison)