Axa discute avec Natixis et BNP pour marier sa gestion

PARIS (Reuters) - Axa, qui mène des réflexions stratégiques sur ses activités de gestion d'actifs, a engagé des discussions avec les banques Natixis et BNP Paribas pour fusionner sa filiale Axa Investment Managers, a-t-on appris de deux sources proches du dossier.

En mariant sa filiale de gestion d'actifs, l'assureur français cherche ainsi à créer un gestionnaire d'actifs d'au moins 1.000 milliards d'euros d'encours sous gestion, ajoute l'une des sources, soulignant que cette industrie traverse actuellement une nouvelle vague de consolidation.

"Il y a des réflexions stratégiques sur Axa IM. Axa discute avec Natixis et BNP. Toutes les options sont sur la table, il n'y a aucun scénario pré-établi", a dit à Reuters l'une des sources.

"Axa pourrait rester un actionnaire minoritaire s'ils adossent Axa IM à un plus gros acteur ou être un actionnaire majoritaire s'ils fusionnent avec un plus petit acteur."

Des discussions ont également été engagées entre Axa et le leader français de la gestion d'actifs Amundi mais elles sont beaucoup moins intenses, a encore dit la source, ajoutant en outre qu'aucune discussion n'avait lieu avec des partenaires étrangers potentiels.

"Les discussions sont entre acteurs français. Mais le cercle pourrait très bien s'élargir à des étrangers dans un second temps", dit la source.

Selon les analystes d'Oddo BHF, Axa Investment Managers pourrait être valorisé à 4,1 milliards d'euros, soit 3,3 fois ses revenus de 2016.

A titre de comparaison, selon les données Thomson Reuters, le groupe Amundi est valorisé à 4,29 fois ses revenus 2016.

Axa, qui est le numéro deux de l'assurance en Europe après l'allemand Allianz, est présent dans la gestion d'actifs au travers de deux filiales, Axa Investment Managers en Europe et AB (anciennement AllianceBernstein) aux Etats-Unis.

Axa, BNP Paribas, Natixis et Amundi se sont refusés à tout commentaire.

VAGUE DE CONSOLIDATION

Axa Investment Managers gère un portefeuille de 735 milliards d'euros d'actifs tandis qu'outre-Atlantique, AB gère 517 milliards de dollars d'encours (435 milliards d'euros).

De leur côté, Natixis Global Asset Management gère 834 milliards d'euros et BNP Paribas Asset Management 566 milliards d'euros. Le portefeuille d'actifs sous gestion d'Amundi s'élève quant à lui à 1.342 milliards d'euros.

"Pour des acteurs comme BNP Paribas Asset Management ou Natixis Asset Management, cela sera vraiment problématique de continuer à exister sur le marché au fil des années s'ils ne croissent pas pour créer un acteur comme Amundi", observe Jean-Baptiste Coiffet, associé de la société de conseil Cognizant Business Consulting.

L'agence Bloomberg avait indiqué jeudi qu'Axa réfléchissait à l'avenir d'Axa IM et envisageait des options comme une fusion ou une coentreprise avec Natixis et BNP.

En mai dernier, Axa a fait savoir qu'il comptait introduire en Bourse dans le courant du premier semestre 2018 ses activités américaines dont sa filiale AB.

Le groupe va aussi vendre sa filiale de gestion de fortune de Hong Kong pour se recentrer en Asie sur ses activités les plus rentables.

L'industrie de la gestion d'actifs connaît depuis plusieurs mois une nouvelle vague de consolidation, les grands gestionnaires de portefeuilles souhaitant amortir leurs coûts fixes grâce aux économies d'échelle.

En mars dernier, l'assureur britannique Standard Life a annoncé la fusion de sa gestion d'actifs avec le gestionnaire d'actifs Aberdeen Asset Management.

Le gestionnaire français Amundi a de son côté racheté fin 2016 son concurrent italien Pioneer pour 3,5 milliards d'euros.

(Edité par Jean-Michel Bélot)