Air Liquide veut redresser sa marge à court terme grâce aux synergies avec Airgas

PARIS (Reuters) - Air Liquide a vu sa marge opérationnelle baisser sous l'effet de l'intégration d'Airgas dans ses comptes. Mais l'industriel français souhaite redresser ses marges au cours des prochains exercices grâce aux synergies attendues de ce rachat opéré en 2015.

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Air Liquide veut redresser sa marge à court terme grâce aux synergies avec Airgas
Air Liquide, qui a vu l"an dernier sa marge opérationnelle baisser sous l"effet de l"intégration d"Airgas dans ses comptes, entend redresser ses marges sur les prochains exercices grâce aux synergies attendues avec le rachat en 2015 du groupe américain.

Pour 2016, le spécialiste des gaz industriels a fait état mercredi d'une marge opérationnelle de 16,7% contre 18,1% un an auparavant.

"On a l'intention de remonter les marges à mesure que les synergies (avec Airgas) se matérialisent", a déclaré Benoît Potier, le PDG d'Air Liquide, lors d'une conférence de presse, rappelant que le rachat d'Airgas doit générer quelque 300 millions de dollars (environ 284 millions d'euros) de synergies, dont 200 millions au titre des synergies de coûts.

Sur l'exercice 2016, le groupe indique avoir déjà réalisé 45 millions de dollars de synergies. Sur cet exercice, son bénéfice net est ressorti en hausse de 5% à 1,84 milliard d'euros tandis que son chiffre d'affaires a crû de 14,6% à 18,13 milliards.

D'après les données Thomson Reuters I/B/E/S, les analystes attendaient en moyenne un résultat net de 1,85 milliard d'euros en 2016, pour un chiffre d'affaires de 18,69 milliards.

En Bourse, après avoir ouvert en baisse, l'action Air Liquide est repartie à la hausse. A 12h21, le titre gagne 0,54% à 103,2 euros alors que l'indice phare de la Bourse de Paris progresse de 0,44%.

"Wait and see" pour Trump aux Etats-Unis

Dans leur note de recherche, les analystes de Liberum soulignent que le résultat opérationnel courant d'Air Liquide est inférieur aux attentes du marché alors que le bénéfice net est globalement en ligne avec les anticipations.

"L'acquisition d'Airgas, si elle pèse sur le ROCE (rentabilité des capitaux employés, ndlr), contribue à une forte accélération de la génération de cash-flow", souligne un autre analyste. Cette rentabilité des capitaux employés s'est établie l'an dernier à 7,8% mais Air Liquide entend porter cette rentabilité au-dessus de 10% d'ici cinq à six ans.

Pour cette année, le groupe se dit "confiant dans sa capacité à réaliser une croissance du résultat net en 2017."

Interrogé sur l'élection de Donald Trump comme président des Etats-Unis, Benoît Potier a estimé qu'il était encore trop tôt pour en mesurer l'impact sur les activités du groupe.

"Objectivement, on ne peut pas dire qu'on ait un effet Trump(...) c'est trop tôt", a fait savoir le PDG d'Air Liquide.

"Comme tout le monde, on a plus un espoir de voir les infrastructures et l'énergie repartir, ce qui créerait un appel d'air très positif aux Etats-Unis. Mais tout ce qui s'est passé depuis fin janvier a un peu tempéré cet enthousiasme pour aboutir finalement à une situation de 'wait and see'", a ajouté le dirigeant.

L'entreprise prévoit de verser à ses actionnaires un dividende de 2,60 euros par action au titre de 2016, en progression de 2,7%.

Elle va aussi leur verser une action gratuite pour 10 actions détenues au cours du second semestre de l'année.

Pour Reuters, Matthieu Protard, édité par Jean-Michel Bélot

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