Le génériqueur tchèque Zentiva, sur lequel Sanofi-Aventis a lancé une contre-offre le 11 juillet, recommande à ses actionnaires de ne pas accepter la proposition du laboratoire français. Le conseil d'administration de Zentiva estime que l'OPA de Sanofi, sujette à certaines conditions non garanties (comme l'autorisation des autorités de la concurrence), ne reflète pas la valeur sous-jacente de l'entreprise et de ses perspectives.

De son côté, Sanofi-Aventis, dont l'offre est conditionnée à l'acquisition d'au moins 50 % du capital du Tchèque, annonce avoir pris note du rejet de Zentiva. Et réaffirme que sa proposition de rachat, dont le prix reflète une « juste valorisation de l'entreprise », est dans le « meilleur intérêt des actionnaires ».

Pour prendre le contrôle du plus gros laboratoire tchèque, le groupe français, propriétaire de 24,88 % de Zentiva depuis mars 2006, a surenchérit de 10,5 % (à 44,7 euros par action) sur l'offre de la société d'investissement tchèque PPF, qui possède déjà 19,1 % de Zentiva. Valorisant ainsi le génériqueur, notamment spécialiste des copies de paracétamol et d'ibuprofène, à 1,655 milliard d'euros. Mi-juin, l'offre de PPF avait déjà été rejetée par Zentiva.

Les analystes financiers s'attendent à un second tour de propositions, de la part de Sanofi-Aventis comme de PPF, à moins que les actionnaires de Zentiva ne suivent pas l'avis du conseil d'administration.

Matthieu Maury