Semi-conducteurs : Atmel reçoit une offre de rachat de 2,3 milliards de dollars

En difficulté, le géant des composants électroniques fait l'objet d'une OPA menée par l'américain Microchip Technology. Une offre non sollicitée et compliquée, qui entraînerait son démantèlement.

Nouvel épisode dans la crise qui secoue Atmel. En pleine tourmente dans l'Hexagone, où des suppressions de postes sont prévues sur les sites de Rousset et de Nantes, le géant américain des composants électroniques fait aujourd'hui l'objet d'une offre de rachat non sollicitée outre-Atlantique, le valorisant à 2,3 milliards de dollars (1,6 milliards d'euros). Elle émane de Microchip Technology et ON Semiconductor (une ex-division de Motorola). Si leur offre commune est approuvée, ces deux constructeurs se partageraient ses activités.

Une « opportunité »

Basés dans l'Arizona et tous deux cotés au Nasdaq, Microchip Technology et ON Semiconductor viennent de formaliser leur proposition dans une lettre publique aux dirigeants d'Atmel. Elle fait suite, semble-t-il, à une première rencontre infructueuse le 5 septembre. Ils proposent 5 dollars (3,59 euros) par action aux actionnaires, soit une prime de 52,4% par rapport au cours de clôture de l'action Atmel le 1er octobre (3,28 dollars).

Pour convaincre les actionnaires, Microship et ON Technology insistent sur l'« opportunité » que présente leur proposition. Ils ne manquent pas de souligner les risques auxquels Atmel serait exposé, à commencer par l'environnement économique incertain, la situation du titre (qui aurait perdu 46% de sa valeur en deux ans) et le mauvais positionnement du groupe sur le segment des microcontrôleurs (faute de taille critique).

Les membres du conseil d'administration d'Atmel viennent eux de répondre, par le biais d'un communiqué, qu'ils prendront une décision « en temps voulu » concernant cette proposition, qui inclut la « vente d'actifs ».

Dépeçage

Car l'offre de Microship est soumise à plusieurs conditions, dont la vente à ON Semiconductor des activités d'Atmel dans les mémoires non-volatiles, les composants pour les terminaux RFID (la radio-identification) et les composants pour l'automobile. Activités qui représentaient tout de même 42% du chiffre d'affaires d'Atmel en 2007 (le groupe réalisait alors 23% de son chiffre d'affaires dans les mémoires non-volatiles et 19% dans la radio-fréquence et les composants électroniques pour automobiles).

Une chose est sûre, s'il vient à refuser cette proposition, Atmel devra se montrer très convaincant vis-à-vis de ses actionnaires, qui ont apparemment bien accueilli l'offre. Le titre Atmel a grimpé de 34,15% hier, tandis que les actions Microchip et ON ont perdu respectivement 5 et 15% de leur valeur.

Christophe Dutheil

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