Le FSI opère sa première cession de participation

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En vendant la totalité de sa participation dans 3S Photonics, acquise en 2009, le FSI (Fonds stratégique d’investissement) réalise sa première cession totale. Après avoir aidé l’entreprise à augmenter sa base de clientèle, il passe la main pour un acteur qui peut injecter plus de fonds.

Première vente totale pour le FSI. A peine deux ans après être entré au capital de 3S Photonics, une PMI francilienne spécialisée dans la fabrication de composants pour les réseaux de fibre optique, le fonds stratégique public a revendu sa part à Eurazeo. Ce fonds d’investissement français a acquis les parts de tous les actionnaires, sauf celles des managers, pour un total de 27 millions d’euros. Le FSI, qui détenait moins de 5 % du capital, aura réalisé une jolie plus-value, même s’il veut rester discret sur son montant. "Le retour sur investissement était tout à fait en ligne avec le risque que nous avions pris", admet néanmoins Thierry Sommelet, le directeur d’investissement du FSI en charge du dossier.

Une sortie de capital très rapide pour le FSI, qui se positionne normalement comme un actionnaire de long terme. Mais le développement rapide de l’entreprise a vite suscité les convoitises d’autres acteurs aussi bien fonds d’investissement qu’industriels du secteur. 3S Photonics, qui réalisera 51 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2011 (+19 % par rapport à 2010), s’est déjà beaucoup développée depuis l’arrivée du FSI en 2009. Notamment grâce à l’acquisition du canadien Avensys, qui lui a permis de développer sa base de clientèle. Et l’explosion des besoins de débit, qui nécessite des investissements dans les réseaux, laisse encore entrevoir de belles perspectives.

Des capitaux supplémentaires

Mais pour continuer à se développer, 3S Photonics a besoin de capitaux supplémentaires. Eurazeo compte ainsi injecter rapidement 10 millions d’euros dans l’entreprise. A l’issue de cette augmentation de capital, le fonds d’investissement détiendra 83 % de l’entreprise, le reste étant détenu par les managers.

Cet apport d’argent frais s’accompagne d’une stratégie bien définie. "L’internationalisation et la capacité à prendre des volumes de commande étaient limités par la structure financière de 3S Photonics, explique Fabrice de Gaudemar, l’un des dirigeants d’Eurazeo. La problématique de 3S n’est en effet pas le marché, qui est énorme, mais sa capacité à sortir un produit plus organisé." De nouvelles acquisitions sont donc en perspective. "Il y a aujourd’hui beaucoup de technologies et de compétences dans des sociétés de taille réduite, reprend Fabrice de Gaudemar. Nous voulons aider 3S à les acquérir pour offrir un produit dont aujourd’hui elle ne peut fournir que des composants."

Une stratégie qui a séduit le FSI. "Nous avons trouvé ce projet ambitieux, confie Thierry Sommelet. En tant qu’actionnaire minoritaire, nous ne pouvions pas mettre autant d’argent sans diluer la part des autres actionnaires."