La valorisation de l’action de Valeo au cœur de son assemblée générale

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L’assemblée générale de Valeo, qui débute le 8 juin à 14h30, pourrait être agitée. Depuis plusieurs semaines, l’un des actionnaires du groupe estime que la valorisation de l’équipementier automobile français n’est pas suffisante.

"Ils souhaitent un débat, il y aura un débat". Par cette phrase, le patron du groupe Valeo, Jacques Aschenbroich laisse entendre que l’assemblée générale de ce jour devrait être mouvementée. "Ils", ce sont les actionnaires de l’équipementier et plus particulièrement le fonds américain Pardus.

Début mai, c’est ce fonds, détenteur de 3,17% de Valeo, qui a remis en cause la gestion du groupe sur sa valorisation par rapport notamment aux autres équipementiers automobiles. Il estime que l’action du groupe est "négociée à un niveau bien plus faible" que celles de ses concurrents, alors que Valeo a réalisé une bonne performance opérationnelle en 2010. Dans le détail, Pardus fait valoir dans l'avis de convocation à l’assemblée générale datée du 4 mai que Valeo devrait "améliorer sa valeur boursière de 87% pour simplement s’aligner sur la moyenne de ses concurrents".

C’est donc l’un des thèmes qui sera abordé lors de l’assemblée générale. L’affrontement en cours entre le fonds et la direction n’est pas un fait nouveau. En effet, Pardus, qui était monté jusqu’à 19,7% du capital de Valeo, s’est longtemps opposé à la tête de l’entreprise sur des appréciations stratégiques essentiellement. Une situation qui a conduit au départ de Thierry Morin de son poste de PDG en 2009 et à une séparation des fonctions de directeur général et de président du conseil.

Parmi les autres points sur lesquels la direction devrait revenir devant les actionnaires le 8 juin, les conséquences du tsunami au Japon sont en première ligne. Le patron du groupe a précisé néanmoins que l’impact pour Valeo serait relativement limité au deuxième trimestre, sans chiffrer le montant exact de pertes.

Valeo compte aussi parmi ses actionnaires le Fonds stratégique d'investissement (FSI), avec 5,88%, et la Caisse des dépôts, avec 3,07%.