La reprise économique attendue lente et progressive en zone euro

par Jonathan Cable

LONDRES (Reuters) - L'économie de la zone euro devrait bénéficier d'un rebond de l'activité plus rapide que prévu jusqu'à présent mais la Banque centrale européenne (BCE) sera obligée de maintenir plus longtemps ses taux d'intérêt à leur niveau actuel pour soutenir une reprise encore timide, selon une enquête de Reuters.

Les prévisions médianes tirées de l'enquête, réalisée entre le 5 et le 10 mars, montrent que l'économie des Seize serait actuellement en croissance de 0,2%.

Mais à partir du deuxième trimestre la reprise pourrait s'accélérer à +0,4% et maintenir ensuite ce rythme jusqu'aux premiers trimestres de 2011, voire au-delà, alors que les prévisions rassemblées le mois dernier la donnait entre 0,3% et 0,4%.

La zone euro pourrait ainsi croître de 1,2% sur l'ensemble de cette année et de 1,5% en 2011, alors que les anticipations de février donnaient 1,3% et 1,5% respectivement.

La croissance prévue en 2010 dans la zone euro est la même que celle anticipée pour la Grande-Bretagne, mais reste loin derrière celle de 2,9% attendue pour les Etats-Unis.

Les économistes interrogés ne s'attendent pas à d'importantes fluctuations de l'euro durant l'année à venir après les plus bas de neuf mois touchés récemment, en raison des craintes d'une contagion éventuelle des difficultés de la Grèce à d'autres pays de la zone.

" La croissance reste fortement dépendante des exportations", précise Kenneth Wattret, de BNP Paribas.

LA GRÈCE TROP OPTIMISTE

La crise de la dette en Grèce et les plans d'austérité qui ont suivi devraient avoir pour corollaires une contraction du PIB grec de 1,5% cette année puis une croissance de 0,5% seulement en 2011. Des prévisions bien inférieures à celles du gouvernement grec, qui s'établissent à -0,3% pour 2010 et +1,5% pour 2011.

Les perspectives pour la zone euro ne devraient pas inciter la BCE à modifier ses taux d'intérêt avant janvier 2011 au plus tôt, soit trois mois plus tard qu'anticipé le mois dernier. Son principal taux devrait ainsi remonter à 1,25% dans les trois premiers mois de 2011, puis atteindre 1,5% en juin.

"Comme la BCE, nous nous attendons à une reprise graduelle de l'activité avec une inflation faible. Il nous semble que la crise financière aura laissé son empreinte sur la capacité de réaction de la banque centrale", analyse Nick Kounis de Fortis, qui a révisé à la baisse ses prévisions.

L'inflation est attendue à 1,2% cette année puis à 1,4% en 2011, c'est-à-dire bien en dessous de la cible de 2% maximum de la BCE.

Les chiffres provisoires de l'inflation dévoilés la semaine dernière ont montré que les prix ont augmenté de 0,9% en février en rythme annuel, soit moins que prévu, contre 1,0% en janvier.

Service Enquête de Bangalore, Vincent Chauvet pour le service français, édité par Marc Angrand