La production manufacturière au plus haut depuis 2007

L’indice PMI manufacturier de la zone euro a atteint, en février, son plus haut niveau depuis 30 mois. Cette croissance cache cependant de lourdes disparités.

L’indice PMI manufacturier de Markit Economics s’est établi à 54,2* pour le mois de février contre 52,4 pour le mois de janvier. Il est à son niveau le plus élevé depuis août 2007. Cet indicateur composite, basé sur la production, les nouvelles commandes, l’emploi, les stocks et les performances des fournisseurs, révèle un fort rebond de l’activité manufacturière dans la zone euro. Chris Willamson, chef économiste chez Markit  précise qu’« en termes de croissance de la production, et avec deux mois de données, le premier semestre 2010 s’annonce comme le plus performant depuis celui de 2007 ».

Si la demande intérieure reste atone, le recul de l’euro a redynamisé le secteur industriel en stimulant les exportations hors de la zone euro. « Les exportations et les reconstructions de stocks chez les clients, sont à l’origine de l’accélération de croissance », analyse Chris Williamson. La reconstruction des stocks tire la production vers le haut. Ainsi, les biens d’équipements ont un taux de croissance largement supérieur aux biens de consommation et aux biens intermédiaires.

Cette reprise de l’activité manufacturière de la zone Euro cache cependant de fortes disparités. L’Allemagne passe devant la France et devient le pays le plus performant de la zone. Son activité s’accélère à un rythme de plus en plus élevé depuis deux ans et demi. La France, au contraire, a subi un coup de frein sur sa croissance industrielle avec un rythme de progression de plus en plus faible depuis six mois. L’indice du mois de février était de 54,4 points contre 55,4 en janvier.

Pour le reste de la zone, l’expansion de la production s’accélère en Autriche et reste stable aux Pays-Bas. Elle ralentit en Italie. L’Espagne et l’Irlande enregistrent en revanche de nouveaux reculs d’activité. Et si, pour ces pays la contraction est marginale, la Grèce subit un fort repli depuis avril 2009 accentuant son retard vis-à vis des autres pays européens. Son indice PMI est retombé à 44,2 contre 46,8 en janvier. « Les disparités nationales, qui mettent en évidence des niveaux de compétitivité inégaux, persistent de manière préoccupante », relève Chris Williamson. Bonne nouvelle cependant, dans tous les pays de la zone – exception faite de la Grèce - le rythme de suppression d’emplois dans l’industrie diminue et devrait continuer à ralentir.

Morgane Remy

*Un chiffre supérieur à 50 indique une expansion de l’activité manufacturière.