L'Union n'est pas faite

Il y avait péril en la demeure. Sans signal positif de la part de l’Europe, les prochains jours du marché auraient été des plus tumultueux. Sans parler d’un défaut de paiement de sa dette par la Grèce. L’imminence d’un accord à l’issue positive pour aider l’économie Hellènes a largement rassuré les marchés et éloigné la crainte d’une contagion rapide  à l’Espagne et au Portugal. Après une semaine de panique, jeudi soir les bourses clôturaient toutes dans le vert. La bourse grecque était en hausse, à 7,14 %, et le CAC reprenait 1,67% à 3767 points,-  très loin quand même de la barre des 4000 fièrement affichée la semaine dernière.

Pour rappel, l’agence de notation Standard and Poor's avait allumé la mèche en dégradant les notes de la dette du Portugal et de l'Espagne, augmentant ainsi de facto les taux d’intérêts d’emprunts pour les pays. Une décision qui avait fait plonger l’euro à son plus bas niveau depuis un an, à 1,3115 dollar. Lequel Euro s’est repris ce jeudi en dépassant les 1,32 euros.

Pour autant, la leçon de la Grèce donnera-t-il plus de poids à une Europe économique ? Comme chacun a pu le constater le bloc européen n’a jamais autant montré son peu de cohésion. Certes les élections en Allemagne ont largement empêché Angela Merkel d’aller à l’encontre de son opinion publique, hostile à une aide envers la Grèce, mais au-delà de ce dangereux opportunisme politique, on peut s’interroger sur la pertinence du comportement allemand.

Jean-Claude Trichet et le Premier ministre français François Fillon, ont beau réclamer un renforcement des institutions et politiques communes européennes, entre la posture de l’Angleterre et celle de l’Allemagne, la route sera encore longue. Pour le plus grand bonheur des opérateurs de marché qui font du carry trade sur les devises un marathon.

De bons résultats trimestriels dopent les marchés
Au-delà de l’épopée Grecque, de nombreux indices positifs ont aussi contribué à calmer les marchés. A commencer par des taux directeurs laissés inchangés par la FED à 0,25%. Aux Etats-Unis encore, le nombre d’inscriptions au chômage a baissé pour la deuxième semaine consécutive. Tout comme en Allemagne qui a vu son chômage reculer en avril et parallèlement l'indice de confiance des chefs d'entreprise et des consommateurs atteindre son plus haut depuis deux ans.

En France, PPR a livré ses résultats trimestriels, en hausse de 1,3% à 4,1 milliards d'euros et affiche un bel optimisme pour l’année. Pour autant, l’action a subi la plus forte baisse jeudi à - 1,88%. En cause la prise de bénéfice sur l’action.A contrario Bull bondissait de 5,61% grâce à une hausse de 9,4% de son CA à 273,2 millions d’euros.

Autre excellent résultat, Areva. Son chiffre d'affaires est en hausse de 8,4% en données comparables au premier trimestre 2010 à 1,936 milliard d'euros pour les seules activités "nucléaires et renouvelables". Les ventes du groupe ont atteint 674 millions d'euros dans l'amont (+3,5% en données comparables), 775 millions dans les réacteurs et services (+18%) et 413 millions dans l'aval (-0,4%). Par ailleurs, Areva est dans les startings blocks pour mettre en œuvre son projet d’augmentation de capital de 3 milliard d’euros en soutien à son programme d'investissements de dix milliards d'euros environ d'ici à 2012. Des fonds souverains du Qatar et du Koweït, ainsi que le groupe japonais Mitsubishi Heavy Industries, sont pressentis pour participer à l'opération.

On notera aussi pour finir le bon résultat de VW avec un doublement du bénéfice d'exploitation à 416 millions d'euros et une marge de 2,2%.