L’or vers les 2 000 dollars avant la fin 2011

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Les achats massifs des investisseurs, inquiets par la situation de l’économie globale, continuent de pousser les cours du métal jaune à la hausse.

Pour la première sortie officielle des analystes de GFMS, depuis le rachat du consultant indépendant par Thomson Reuters, la première mise à jour de leur rapport annuel sur l’or, le Gold Survey 2011 – Update 1, a été présenté simultanément à Londres et à Hong Kong ce 15 septembre. Signe de l’importance prise par les marchés asiatiques, c’est à Hong Kong que le responsable de la recherche métaux de Thomson Reuters GFMS, Philip Klapwjk, avait choisi d’intervenir.

Pour Philip Klapwjk, le cours de l’once pourrait bien passer pour la première fois la barrière symbolique des 2 000 dollars avant la fin de l’année. Cette nouvelle hausse sera, selon l’analyste, entraînée par une nouvelle vague d’investissements, de toutes formes, dans le métal jaune. Après des achats évalués à 624 tonnes (soit 29 milliards de dollars) au premier semestre, les investisseurs devraient acquérir plus de 1 000 tonnes (60 milliards de dollars) de métal fin au deuxième semestre. 

"Certains estimaient nos chiffres pour le premier semestre trop prudents, mais il faut se rappeler que début 2011 a vu une vague de prises de bénéfices à mesure que le mouvement haussier perdait de la vigueur et que les actions étaient encore sur une pente ascendante", a souligné Philip Klapwjk. L’intensification de la crise de la dette souveraine est non seulement passée de la périphérie au centre de l’Europe, mais elle a franchi l’Atlantique, entraînant la dégradation de la note du crédit des Etats-Unis.

"Tempête parfaite"

La détérioration des perspectives de l’économie mondiale en août, le maintien des taux d’intérêt à un très bas niveau – négatif en termes réels –, les craintes d’un retour de l’inflation dans les pays industrialisés, des hausses de prix toujours conséquentes dans les pays émergents et enfin l’éclatement de conflits en Afrique du Nord et au Moyen-Orient se sont conjugués pour créer "la tempête parfaite" justifiant un pic au-dessus des 1 900 dollars. La non résolution des problèmes liés à la question des dettes souveraines et une suite d’informations économiques négatives vont permettre un nouvel assaut vers les 2 000 dollars, prévoit le consultant.

D’autres facteurs soutiennent également les cours du métal jaune, indique le rapport de GFMS. Le secteur officiel (les banques centrales) a abandonné sa politique de vente de ses lingots et est revenu à l’achat sur le marché de l’or. Au cours du premier semestre 2001, les banques centrales ont procédé à l’achat de 200 tonnes de métal. Elles n’en avaient acquis que 77 tonnes pour l’ensemble de 2010. Une politique qui renforce la confiance des investisseurs dans le métal jaune, souligne Philip Klapwjk. Les prix de l’once ont également bénéficié d’achats de la bijouterie, en Inde et en Chine principalement, qui n’ont pas faibli malgré l’envol des cours. Ils se sont appréciés de 7,5% sur un an durant la première moitié de l’année malgré une hausse des prix de 25%.

Du côté de l’offre, la collecte de broutilles a reculé de 7% sous l’effet conjugué de l’attente de nouvelles hausses de prix et de l’épuisement des réserves dans certains pays. Par contre, les producteurs d’or ont recommencé le hedging (couverture) mais modérément avec 12 tonnes. Plus important, la production minière a augmenté de 4,9% lors du premier semestre, une tendance qui devrait se poursuivre pendant une année ou deux, estime le consultant. Une hausse qui confirme que le niveau de prix actuel n’est pas tenable sur le moyen et le long terme. Mais, conclut GFMS, c’est une chute des investissements, entraînant une augmentation de l’offre de broutilles, qui pourrait provoquer un renversement de tendance pour l’or.