Varier les sources de financement, c’est crucial. Même pour les PME. L’Usine Nouvelle a sélectionné trois moyens originaux pour ne pas avoir recours au crédit bancaire.
MISER SUR LE MARCHÉ DE GRÉ À GRÉ
L’activité des placements privés américains (USPP) a littéralement bondi en France. Les grands investisseurs américains (assureurs, fonds de pension…) semblent redécouvrir les pépites françaises : ils ont prêté 2,2 milliards d’euros sur le premier semestre, contre seulement 600 millions pour toute l’année 2011. "Ce marché commence aussi à s’ouvrir aux valeurs moyennes, comme Faiveley, Neopost ou Saft", confie Muriel Nahmias, consultante chez Bfinance. Faiveley, un fabricant d’équipements pour l’industrie ferroviaire, a ainsi obtenu en avril 75 millions de dollars (58 millions d’euros) sur dix ans. Un moyen aussi pour les entreprises d’obtenir des dollars plus facilement qu’en ayant recours aux banques, qui peinent en ce moment à acheter de la monnaie américaine.
Les placements privés ne se font toutefois pas qu’en dollars. Les Allemands disposent d’un outil similaire, le Schuldschein, qui s’ouvre aux entreprises françaises. Le groupe SEB a contracté un prêt de 220 millions d’euros début septembre. En France, des initiatives commencent à voir le jour. Comme celle de la Société générale et d’Axa, qui permet à l’assureur de financer des prêts via la banque. Sonepar, un distributeur de matériel électrique, a été le premier à bénéficier de ce nouveau dispositif. Sans révéler le montant obtenu. C’est l’autre avantage du placement privé : il n’est pas coté et n’est donc pas soumis à l’obligation de publicité.
Avantages - Maturités longues et diversification des investisseurs
Inconvénient - Plus cher que les obligations publiques.
PENSER AUX CERTIFICATS D’ÉCONOMIE D’ÉNERGIE
Suite au Grenelle de l’environnement, les producteurs d’énergie doivent réduire leurs émissions de gaz à effet de serre. Ils peuvent remplir leurs obligations en rachetant des certificats d’économie d’énergie (CEE) à des entités ayant réalisé des travaux d’efficacité énergétique. Une solution qui, selon Valoénergie, une filiale de la Caisse d’épargne,permet de réduire de 10% à 30% la facture des travaux. Longtemps réservé aux collectivités publiques étant donné le volumeminimumd’économies d’énergie nécessaires pour avoir le droit de revendre (environ 20 GwH), ce dispositif commence à s’étendre à d’autres acteurs. Des sociétés, comme Valoénergie ou Alma Consulting, se positionnent auprès des entreprises pour agréger leurs CEE et les revendre en bloc aux producteurs d’énergie.
Avantage - Le côté administratif est pris en charge par l’agrégateur
Inconvénient - Remboursement après les travaux.
SE REGROUPER POUR ÉMETTRE DES OBLIGATIONS
Des initiatives voient le jour pour permettre aux PME d’accéder aumarché obligataire,malgré les faibles montants demandés. La solution : regrouper plusieurs petites entreprises dans un véhicule pour émettre un seul emprunt. Le fonds Micado réunit ainsi une vingtaine d’ETI cotées (Solucom, Avanquest software…) et a pour ambition de collecter 300 millions d’euros. À plus petite échelle, la société de gestion Giac va lever 94 millions pour une cinquantaine de PME non cotées réunies dans un fonds commun de titrisation. Seul problème : trouver des investisseurs. "Lancer un produit innovant est toujours plus compliqué", déplore Caroline Weber, la directrice générale de Middlenext, qui a participé au montage de Micado.
Prévu pour le printemps, le fonds a finalement été repoussé à l’automne faute d’avoir trouvé à temps des investisseurs faisant confiance à des entreprises peu connues des marchés. Le Giac a eu plus de chance. CDC Entreprises, la filiale de la Caisse des dépôts spécialisée dans le non coté, a accepté de s’engager pour 22millions. "Notre action a été décisive pour convaincre des investisseurs privés, remarque Véronique Jacq, la directrice générale déléguée de CDC Entreprises. D’autant qu’Oséo garantit des parts achetées par des privés."
Avantage - Réduire sa dépendance à la banque
Inconvénient - Les investisseurs ne se bousculent pas.
