Guerbet affiche des résultats 2009 contrastés

© Guerbet

Les ventes du fabricant de produits de contraste pour l'imagerie médicale sont toujours en croissance, mais sa rentabilité chute sous l’effet de la baisse des prix et de l’augmentation des coûts de production.

Les résultats 2009 ont été présentés aujourd’hui par le nouveau président du directoire, Bernard Massiot. Comme son nom ne l’indique pas, il s’agit de l’un des petits-fils d'André Guerbet, un des fondateurs du groupe. Agé de 54 ans, il a fait sa carrière en dehors du laboratoire, mais a intégré le conseil d’administration dès 1993. Nommé début janvier à la place de Philippe Decazes (en poste depuis 12 ans) « pour donner une nouvelle impulsion », Bernard Massiot ne compte pas pour l’instant apporter de modifications stratégiques majeures, sauf adaptations nécessaires à la conjoncture.

A hauteur de 335,48 millions d’euros, le chiffre d’affaires 2009 progresse de 4,6 %, contre 5 % en 2008 et 5,6 % en 2007. Destiné à l’IRM (imagerie par résonance magnétique), le Dotarem gagne 17,2 % en volume, 9,5 % en valeur, avec des ventes supérieures à 100 millions d’euros. Deuxième produit phare du groupe, le Xenetix (imagerie à rayons X) augmente de 21,6 % en volume, mais seulement de 4,9 % en valeur, avec un chiffre d’affaires proche de 100 millions d’euros. Guerbet explique l’écart de croissance entre volume et valeur par sa stratégie de conquête des marchés européens à prix plus bas, par le développement de ses ventes hors Europe via agents (dont les prix sont inférieurs aux ventes directes) et par sa politique commerciale en direction des clients actuels.

Géographiquement, alors que son plus gros marché, l’Europe, gagne 2,9 % en valeur, les ventes en Allemagne (deuxième chiffre d’affaires du groupe) bondissent de 10 %. L’Amérique Latine progresse de 4,9 %, avec + 9 % pour le Brésil, quatrième marché de Guerbet. L’Asie croît de 27,1 %, avec + 91 % pour la Chine.

En 2009, Guerbet a investi 32,8 millions d’euros, après 29,4 millions l’année précédente. Le doublement des capacités du Dotarem à Marans (Charente-Maritime) sera opérationnel au second semestre, alors que la fin des travaux du centre de distribution de Gonesse (Val d’Oise) est prévue pour l’été.

En R&D (180 personnes), le groupe a investi environ 10 % de ses ventes (contre 9 % un an plus tôt), soit 32,7 millions d’euros. Il donne toujours la priorité à trois domaines : cancérologie, pathologies cardiovasculaire et maladies inflammatoires et neuro-dégénératives. En ce qui concerne les études cliniques du Dotarem aux Etats-Unis, la phase III progresse dans l’application angiographie, avec la fin des inclusions patients prévue pour décembre 2010. Dans l’application SNC (système nerveux central), le protocole d’étude de phase III est en discussion avec les autorités (FDA).

Point de vue rentabilité, tandis que le résultat opérationnel courant chute de 29,2 % à 28,3 millions d’euros, le bénéfice net recule de 16 % à 20,5 millions. La marge opérationnelle descend de 12,4 à 8,4 %. « En effet, les coûts de production ont augmenté plus fortement que le chiffre d’affaires en raison de l’inflation (ponctuelle) des prix de certaines matières premières (iode, acétonitrile), d’une sous-absorption des coûts fixes (due à une croissance de l’activité industrielle au second semestre inférieure aux prévisions) et des amortissements des investissements mis en service en 2009 », détaille Jean-François Le Martret, le nouveau directeur administratif et financier. Le moindre repli du bénéfice net par rapport au résultat opérationnel est provoqué par un taux d’imposition favorable, avec notamment l’effet du crédit impôt recherche.

Pour 2010, Bernard Massiot indique seulement qu’il anticipe une croissance des volumes et du chiffre d’affaires, dans un contexte de tension sur les prix et d’effet défavorable des devises. Le plan stratégique Cap 2016 est poursuivi autour de ses trois leviers : innovation, nouvelles parts de marché et amélioration de la compétitivité.