GDF Suez et International power scellent leur union

Après une première tentative ratée en début d'année, le groupe français annonce la fusion d’une partie des actifs de sa branche Energie International avec le producteur indépendant d'électricité International Power.

Le plus gros deal de l’année est désormais officiel. Les conseils d'administration du groupe d'énergie française GDF Suez et du producteur d'énergie britannique International Power (IP) ont approuvé lundi les modalités d'une fusion entre les deux sociétés. L'opération a été annoncée dès ce matin, à l'occasion de la présentation simultanée des résultats du groupe franco-belge et de son concurrent britannique. Elle permettra à GDF Suez de se renforcer massivement dans les pays émergents en forte croissance, comme le Moyen-Orient et l'Asie, mais aussi aux Etats-Unis et en Grande-Bretagne, alors même qu'il peine à s'imposer pleinement face à EDF en France. Un redéploiement stratégique : selon l'Agence internationale de l'énergie, la consommation d'électricité dans les pays émergents va croître de 3,9 % par an entre 2007 et 2030, contre à peine 1 % dans les pays de l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE). En Europe, la maison mère et sa filiale britannique s'engagent à ne pas entrer en concurrence.

dividende exceptionnel

Afin de mieux convaincre les actionnaires d'International Power, dont l'aval est indispensable à l'aboutissement de la fusion, GDF Suez a accepté de leur verser un dividende exceptionnel d'environ 1,6

milliard d'euros.  C'est le seul versement en cash que fera GDF Suez, le reste de l'acquisition étant financée "en nature", par l'apports de tous les actifs hors Europe du groupe en échange d'actions. IP est valorisée en Bourse à près de 6 milliards de livres. Elle affiche par ailleurs une dette d'environ 5 milliards.

21 milliards d'euros

Pour prendre 70 % du capital d'International Power, GDF Suez va ainsi dans un premier temps céder à la société britannique sa branche "Energie internationale", comportant des actifs valorisés à un peu plus de 20 milliards d'euros. Ces actifs internationaux sont situés au Brésil, au Chili, au Pérou, en Thaïlande, en Turquie, dans le Golfe et comprennent également la capacité à commercialiser et marketer au Royaume-Uni, une centrale britannique ainsi que l'activité gazière turque. Livrés à IP, ces derniers donneront naissance à une nouvelle entité élargie nommée New International Power. En échange, GDF Suez obtiendra des actions du nouvel ensemble appelé à être coté à la Bourse de Londres. Les 30% restant seront détenus par les actionnaires du britannique.

Un deal sans cash

Il s'agit d'un deal sans cash, permettant de préserver la croissance future des deux entreprises. De quoi financer par exemple les 22 GW de nouveaux projets prévus par la nouvelle entité. GDF Suez va céder néanmoins pour 4 à 5 milliards d'euros d'actifs sur deux ans, afin d'améliorer son bilan suite à l'acquisition, a annoncé mardi le PDG du

groupe français Gérard Mestrallet, au cours d'une conférence de presse à Londres.

un géant de 100 GW

IP possède aujourd'hui 50 centrales électriques dans le monde, dont une demi-douzaine au Royaume-Uni. Avec les actifs de GDF Suez, le britannique doublerait sa capacité brute de production. Dans un audit réalisé à la demande du groupe français, le cabinet Deloitte a évalué la valeur de ces actifs, qui représentent 32  GW de capacité de production, essentiellement au Moyen-Orient, en Amérique latine, et en Amérique du Nord, à 21 milliards d'euros.

Le rachat d'International Power permettra à GDF Suez d'atteindre une capacité de production d'électricité de 100 gigawatts (GW), contre 72,7 GW à ce jour, alors que l'ancien Gaz de France a justement pour ambition d'atteindre 100 GW de capacités de production d'ici à 2013. Sur le plan géographique, la complémentarité est patente puisque IP est fort aux Etats-Unis et en Asie où GDF Suez est plus faible, tandis que les deux entreprises ont les plus fortes parts de marché au Moyen-Orient. Sur le plan industriel, les 50 centrales du groupe britannique fonctionnent à 61 % au gaz : cela reproduit l'un des points forts de GDF Suez, serein sur la disponibilité de son approvisionnement  grâce au gaz détenu en propre par Gaz de France.

L'opération a été saluée par le Premier ministre François Fillon, ravi de la "vitalité et [du] dynamisme des grandes entreprises industrielles françaises". "L'Etat, qui détient actuellement près de 36% de GDF SUEZ, conservera toute sa place au sein du groupe, le niveau de sa participation restant inchangé", souligne Matignon.