Canal+ chamboule le PAF, TF1 et M6 dévissent

par Gwénaëlle Barzic

PARIS (Reuters) - Le groupe de télévision payante Canal+ a frappé un grand coup en annonçant la prise de contrôle des deux chaînes de la TNT gratuite de Bolloré, une opération qui devrait rebattre les cartes au sein du paysage audiovisuel français.

La filiale de Vivendi, qui s'est taillée un empire dans le payant avec ses 11 millions d'abonnements, est en passe de s'imposer comme le troisième acteur majeur de la télévision gratuite face à TF1 et M6, qui sont les grands perdants de l'opération.

Canal+ a créé la surprise jeudi en annonçant qu'il allait prendre une participation de 60% au sein du pôle télévision du groupe Bolloré qui comprend la chaîne généraliste Direct 8 et la musicale Direct Star - près de 4% d'audience à elles deux - ainsi qu'une régie publicitaire.

Si l'opération est validée par les autorités, Canal+ disposera au total de trois chaînes gratuites sur la TNT en comptant i>Télé, faisant ainsi jeu égal avec TF1, propriétaire de TMC et NT1, et distançant M6, détenteur de W9.

A 14h00, à la Bourse de Paris, l'action TF1 abandonnait 6,68% à 9,598 euros tandis que M6 cédait 5% à 13,50 euros, le marché jugeant les deux groupes privés de télévision directement menacés par ce nouveau concurrent de poids sur la TNT.

"La redistribution des cartes s'accélère sur le marché français avec la libération d'une (ou deux) fréquences et l'émergence d'un troisième acteur majeur", estiment les analystes de Natixis dans une note.

"Nous considérons cette opération comme une menace évidente pour TF1 et M6", ajoutent de leur côté les analystes d'Exane BNP Paribas. "L'utilisation des contenus Canal+ sur les deux chaînes de la TNT va probablement entraîner des pressions sur TF1 et M6 pour qu'ils augmentent leurs coûts de programmation (...) tout en réduisant encore davantage leur part d'un marché publicitaire au ralenti".

LES NOUVEAUX ENTRANTS MARGINALISÉS

De l'avis de certains analystes, M6 se trouve dans une position particulièrement délicate, coincée au milieu de deux mastodontes: TF1, premier groupe de télévision privé en France, et Canal+.

"Le nouveau groupe Canal+ va par ailleurs se révéler un concurrent redoutable sur des cibles importantes pour le groupe M6 comme les CSP+", soulignent les analystes de Natixis, qui ont abaissé leur recommandation à "alléger" contre "acheter".

M6 n'a pas souhaité faire de commentaires tandis que TF1 n'était pas joignable dans l'immédiat.

L'irruption fracassante de Canal+ dans l'univers du gratuit marque également une accélération de la concentration des chaînes de la TNT aux mains de grands groupes puissants six ans après leur lancement, à l'opposé de l'objectif initial qui était de faire émerger de nouveaux entrants.

NextRadioTV, propriétaire de BFM TV, et NRJ Group, détenteur de NRJ 12, se retrouvent ainsi isolés sur la TNT gratuite et pourraient être tentés de jeter l'éponge comme avant eux le groupe AB, qui a revendu TMC et NT1 à TF1, ou Lagardère qui a cédé à Bolloré Virgin 17, rebaptisée depuis Direct Star, il y a seulement un an.

"Cependant cette opération peut inciter le gouvernement et le CSA à leur octroyer une chaîne supplémentaire en relançant l'appel à candidatures de juin 2010", soulignent les analystes de Gilbert Dupont dans une note.

C'est dans ce contexte de chamboulement du marché de la télévision que le président du Conseil supérieur de l'audiovisuel Michel Boyon doit justement remettre lundi son rapport sur l'avenir de la TNT, qui doit notamment se prononcer sur l'opportunité de lancer de nouvelles chaînes.

LA BONNE AFFAIRE DE BOLLORÉ

En faisant affaire avec Bolloré, Canal+ s'est assuré de pouvoir concrétiser ses ambitions dans le gratuit au moment où son projet de chaîne gratuite appelée Canal20 s'enlisait.

Le groupe va débourser dans un premier temps 279 millions d'euros en actions Vivendi pour acquérir 60% des deux chaînes, avec une option pour en acquérir la totalité d'ici trois ans contre le versement de 186 millions en numéraire.

Si l'opération fait sens d'un point de vue stratégique, elle représente un coût élevé pour Canal+, estiment plusieurs analystes.

Selon les calculs d'Exane BNP Paribas, les chaînes de Bolloré devraient dégager des revenus d'environ 85 millions en 2011 pour un bénéfice très limité, soit un prix d'acquisition équivalent à 5,5 fois le chiffre d'affaires.

"Vincent Bolloré est le grand gagnant de ce jeu car nous estimons qu'il a investi moins de 200 millions d'euros sur ces cinq dernières années pour acheter et développer les chaînes", soulignent les analystes d'Exane.

L'homme d'affaires, qui opère un changement de cap en se désengageant de la télévision, contrôlera désormais 1,3% du capital de Vivendi, ce qui le place parmi les 11 premiers actionnaires du groupe.

En Bourse, l'action Bolloré prenait 3,6% à 161,35 euros.

Edité par Dominique Rodriguez